Cómo el lanzamiento de las tarifas de Trump se convirtió en el caos del mercado de valores

Antes del miércoles, se esperaba que las tarifas del presidente Donald Trump fueran un problema para los mercados y la economía, pero manejables.

Demasiado para esa thought.

En cambio, lo que sucedió es algo peor que el peor de los casos, que anteriormente había sido uno en el que Estados Unidos abofetearía las verdaderas tareas “recíprocas” en sus socios comerciales que coincidirían con las tarifas cobradas a las exportaciones estadounidenses.

En un mundo perfecto, eso habría desencadenado una ronda de negociaciones que llevaron a los acuerdos que todos los lados podrían vivir como parte de un esfuerzo de Trump para cambiar la trayectoria del comercio international, rehacer los empleos estadounidenses y transformar a los Estados Unidos de ser dependientes de importaciones extranjeras baratas y generar gastos gubernamentales a una economía centrada en la producción.

Los temores en torno a ese escenario se centraron en una chispa para la inflación y tal vez una ligera desaceleración en el crecimiento.

Sin embargo, lo que realmente surgió ha sido el caos económico, de mercado y geopolítico.

Comenzó con la conferencia de prensa del jardín de rosas de Trump el miércoles después del cierre del mercado, cuando el presidente recitó, casi alegremente, sus intenciones de “abrir mercados extranjeros y desglosar las barreras de comercio exterior”.

El plan: abofetear el 10% de las tarifas en cada socio comercial de los Estados Unidos a partir del sábado, con tarifas individualizadas para otros 60 países que comenzarían en una semana. Prácticamente durante la noche, la tasa tarifa efectiva de EE. UU. Surgió de 2.5% a más del 20%.

Para la perspectiva, ese tiene el potencial de ser el nivel más alto desde 1910, más alto incluso que las devastadoras tarifas de Smoot-Hawley de 1930 que muchos economistas consideran que contribuyen a la Gran Depresión, lo que pone un punto de exclamación en el proteccionismo maximalista y antiglobalista de Trump que fue más allá de los peores temores de Wall Road.

Reacción rápida

Si Trump jugaba con el pollo con el resto del mundo, perdió la primera ronda.

China tomó represalias con aranceles del 34% en todos los bienes, los líderes de la Unión Europea también están considerando contramedidas, y la relación repentinamente antagónica con Canadá y México tendrá que ser suavizado durante Acuerdo de los Estados Unidos-México-Canadá conversaciones en los próximos meses.

Los mercados retrocedieron en los desarrollos, enviando acciones a una viciosa venta de dos días que puso al compuesto Nasdaq, hogar a los nombres de Silicon Valley que Trump ha estado cortejando en los primeros días de su segundo mandato, en un mercado bajista.

Los economistas, mientras tanto, estaban horrorizados por las matemáticas rudimentarias que se trataron de calcular las tarifas. Esencialmente, la administración, en un plan el Washington Post informó estaba siendo cocinado hasta tres horas antes del anuncio, simplemente dividió el déficit comercial con los países individuales por el valor complete de las exportaciones estadounidenses para diseñar aranceles “recíprocos” que no parecen estar a la altura de su facturación.

Según el Centro de Estudios Estratégicos e Internacionales, la Fórmula “castiga a los socios comerciales de alto déficit de la cual los Estados Unidos importan mucho y compra poco, no necesariamente aquellos con los regímenes comerciales más restrictivos “.

“En resumen, la fórmula proporciona justicia aproximada en el mejor de los casos, la fuerza contundente en el peor”, dijo el centro en un análisis.

Una paliza del mercado

Los inversores respondieron vendiendo todo excepto bonos. Después de todo, ¿cómo puede alguien saber cuál es el precio adecuado para pagar por las ganancias futuras cuando ahora es prácticamente imposible descubrir ganancias futuras?

En el mejor de los casos para Trump, otros países vendrán a la mesa y los aranceles más bajos, abriendo mercados para bienes estadounidenses y permitiendo el acceso a los Estados Unidos a sus mercados. Sin embargo, incluso entonces, requerirá un gran reorganización de una economía que en 2024 debía el 68% de la actividad al gasto de los consumidores y tenía un déficit comercial de $ 903 mil millones.

Sin duda, hubo algunas negociaciones tempranas.

Triunfo se jactó del viernes en la verdad social que tenía una “llamada muy productiva” con el líder del Partido Comunista vietnamita a Lam, quien supuestamente acordó reducir los aranceles a cero si se pudiera alcanzar un acuerdo con los Estados Unidos, además, Trump reveló un interés más en llegar a China en Tiktok, un potencial acuñario al aliviar las tensiones recalentadoras entre los dos costados.

“¡Solo los débiles fallarán!” Trump proclamó el viernes por la tarde en Fact Social.

Si bien el mercado de valores ciertamente no falló durante la semana, entregó unos $ 6 billones de valor como el Promedio industrial de Dow Jones Hemorragias de más de 3,900 puntos en un lapso de dos días, algo que nunca antes había hecho.

Los inversores que buscaban la Reserva Federal para viajar al rescate quedaron queriendo el viernes cuando el presidente Jerome Powell indicó que los aranceles más duros de lo esperado se abalibrarían y, lo que es más importante, impulsarían la inflación. Powell profesó que el Banco Central permanecería en su patrón de tenencia en las tasas de interés, las esperanzas de una “Fed Put” para poner un piso debajo de la carnicería del mercado.

“Creo que este es el mayor error de política en 95 años”, dijo el viernes el profesor de la escuela de Wharton Jeremy Siegel en CNBC. “Esta es una herida autoinfligida. Es un error no forzado, no tiene que suceder”.

Aún así, los crujientes de los números en el Almanaque de los comerciantes de acciones no ven un mercado de osos completo, señalando que correcciones como la precise solo se transforman en un tercio de la época.

Pero eso depende de un presidente que haya sido recalcitrante en su posición precise, prometiendo el viernes de que sus “políticas nunca cambiarán”.

Tal propósito resuelto puede jugar para los partidarios de Trump, pero también es lo que más asusta al mercado en este momento.

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